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1．财务估值风险互联网行业的轻资产特点导致估值困难，由于互联网企业属于典型轻资产行业，从而也存在估值困难的情况。交易价格由被并购方的企业价值决定，估值信息只有来源于企业的报表，从财务报表中了解被并购企业的财务状况及战略规划定位。而针对互联网企业而言，专利技术、研发投入、科研人员等无形资产在资产中占比较大，并且许多重要的财务信息无法用数字量化。而对于一些非上市公司，报表中信息的可信度大打折扣，带有主观色彩的估值有失公允，最常见的是估值过高。例如，百度并购 91 无线，以 19 亿美元定价，业内普遍认为估值过高。 此类案例普遍存在，估值体系不完善导致互联网行业存在估值过高的风险。

▲十一届三中全会通过会议公报。40年来，中国改革开放一路向前，既改变了中国，也改写了中国与世界的关系。40年40个“第一”，这些印记，哪些让你终生难忘？破冰前行中国改革从农村起步，向城市延伸。农民工进城、个体户、企业承包经营等新事物如雨后春笋不断涌现，对外开放、特区设立等重大举措不断推出……改革开放凝聚起最广大的共识，激发出亿万人的活力，神州大地万物复苏、生机勃发。

但现实是，现阶段地方政府的预算披露并不足够透明，特别是县一级的部门，不少地方都是“一把手”说了算，人大监督不到位的现象比较普遍。广西凤山花5000万元刻壁画，后经查就是时任县委书记擅自做主，纪委巡视组到该县还发现，投资500多万元的县武装部新楼项目，居然分为三个标段，分别由时任县委书记、县长、县人大主任各拿一个标，交给自己的亲戚朋友承建，最后三个标段工程造价大大超过概算。

责任编辑：白仲平来源：景顺长城基金收市点评能源强势不敌金融萎靡，上证指数震荡收跌0.02%，报收3030.75点；深成指跌0.02%，报收9918.09点；创业板指涨0.22%，报收1714.37点。万得全A跌0.68%。两市成交5813亿，较上一交易日小幅放大。北向资金全天净流入9.1亿元，为连续12日净流入。板块方面，受国际油价大涨，石油产业链全面爆发，通源石油等多股涨停；科技板块表现强势，5G、半导体等盘中纷纷拉升，网络安全板块午盘前掀起涨停潮；黄金股尾盘拉升，园城黄金一度冲击涨停。金融权重萎靡不振，证券、银行、保险持续走弱；航空、白酒等板块跌幅居前。个股方面，半导体概念股光力科技涨停四连板；大金融普邦股份涨停二连板。

这是全球又一主要新兴经济体近期主动开始通过加息应对本币贬值。今年年初以来，土耳其里拉一直承受着贬值压力，目前里拉兑美元汇率已经下跌超17%，引发投资者对土耳其经济前景的担忧。5月23日，里拉兑美元汇率一度跌至4.92，日跌幅达5%，创近10年来最大跌幅。上周，土耳其央行宣布将一周回购利率从16.5%上调至17.75%。除上述两国之外，今年以来，阿根廷、巴西、印尼等国今年都已经打起了“货币保卫战”。

“我们之前买入新城控股也是基于对公司深入的调研，公司基本面不错，但这次黑天鹅事件，跟公司基本面没有太大关联。针对估值，我们也会参考港股估值以及同业机构的做法，计划近期对它们的估值下调两个跌停板。从基金操作策略上来讲，短期来看这件事对公司基本面有不确定性影响，我们也会找最佳时机减仓。”某持有新城控股的公募基金回复本报采访时指出，但该机构拒绝署名。